（以下内容从东吴证券《金融产品跟踪周报：权益ETF系列：耐心持有，等待后排标的跟进》研报附件原文摘录）投资要点A股市场行情概述：（2025.8.4-2025.8.8）主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：万得微盘股日频等权指数（4.49%），中证2000（3.54%），中证1000（2.51%）；排名后三名的宽基指数分别为：创业板指（0.49%），科创50（0.65%），沪深300（1.23%）。风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：周期(风格.中信)（3.49%），小盘成长（2.59%），巨潮小盘（2.05%）；排名后三名的风格指数分别为：消费(风格.中信)（0.77%），巨潮中盘（1.11%），大盘成长（1.17%）。申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：国防军工（5.93%），有色金属（5.78%），机械设备（5.37%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：医药生物（-0.84%），计算机（-0.41%），商贸零售（-0.38%）。A股市场行情展望：（2025.8.11-2025.8.15）观点：耐心持有，等待后排标的跟进。月频宏微观模型，8月份的分数为0分，历史中0分上涨的概率为75%，因此我们认为8月份a股大盘指数继续上涨的可能较大。而日频宏观模型本周继续发出持有信号，但正负信号交错，因此后续短期可能出现宽幅震荡的走势。技术择时模型则显示，当前万得全A指数风险度为103.77，表明万得全A指数当前处于超涨状态，市场情绪较为亢奋，此阶段可能出现波动放大的情况（类似2019年-2020年大涨的阶段）。因此市场出现宽幅震荡走势属于正常情况。由于技术择时模型中的中期趋势仍然良好，所以我们的判断是虽然短期宽幅震荡，但大趋势仍然保持健康上涨的态势。结构上，前期涨幅较大的景气趋势标的出现了高标滞涨的情况，但横盘不跌证明行情相对强势。同时相对后排的标的发生补涨的情况，说明资金有高切低的需求，但投资情绪仍然较为良好，只是板块内部发生轮动上涨。因此我们认为，短期相对低位的标的可能机会较大，但等待低位标的逐渐跟上高位标的之前的涨幅后，高位标的有较大的可能会再次启动，可以保持耐心，继续持有。港股方面，则保持和之前一样的判断，可能阶段性会发生A股强于港股的情况。注意财报发布的影响，部分标的可能有不及预期的风险。基金配置建议：根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于宽幅震荡的行情，结构性行情仍然会持续涌现。因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡型的ETF配置。风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。
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